擴張一直以來都是連鎖藥店的頭等大事。

日前，大參林發布了公司《關于向特定對象發行股票申請收到上海證券交易所審核意見通知的公告》（以下簡稱公告）。本次向特定對象發行股票將幫助大參林募集資金將用于在廣東、廣西、河南、黑龍江、江蘇、陜西、重慶等地區選址投資開設3600家連鎖門店。

近年來，受市場環境影響醫藥零售終端擴張速度明顯加快。有數據顯示，截至2022年度，老百姓大藥房、益豐、大參林、國藥大藥房、一心堂等品牌門店總數都跨過了10000家門店的大關，2023年零售連鎖品牌又能否延續增長勢頭。

多舉措擴張門店覆蓋

結合此前披露的消息，此次募集資金總額不超過30.25億元（含本數），其中的16.38億元將用于上文提到的3600家門店的建設，9000萬元紫荊用于門店升級改造項目， 3.97億元用于大參林一號產業基地（物流中心）項目，以及補充9億元的流動資金。

在新增16.38億元資金的投入后，公司醫藥連鎖門店建設項目的預計總投入將高達24.93億元。根據測算，連鎖門店建設項目的投資內部收益率（稅后）約為10.94%。

大參林的擴建腳步遠不止于此，在大參林2023年第一季度報告中就披露了，公司在報告期內主要發生了7起同行業投資并購業務，新簽并購項目5起，

1月，公司與湖州繁茂企業管理合伙企業（有限合伙）簽訂《股權轉讓協議》，約定以17,099萬元收購伊犁康之源藥業連鎖有限責任公司51%的股權，涉及直營門店174家，該項目于2023年2月完成交割；

1月，公司與湖州繁茂企業管理合伙企業（有限合伙）簽訂《股權轉讓協議》，約定以 2,100萬元收購新疆康之源藥業有限公司70%的股權，該項目于2023 年 2 月完成交割；

3月，子公司南通市江海大藥房連鎖有限公司與劉艷艷、陳旭淳簽訂《增資擴 股協議》，約定向大參林（無錫）醫藥連鎖有限公司增資 1080 萬元。涉及門店10家。該項目正在進行；

3月，公司與胡文淮、王智簽訂《股權轉讓協議》，約定以 3,080 萬元收購淮南市佳佳恒康大藥房連鎖有限公司51%的股權，涉及門店37家，同時本公司向佳佳恒康公司投資 1,021.00 萬元增資款，增資款計入資本公積，增資后本公司在佳佳恒康公司整體持股比例不變，該項目于 2023 年 4 月交割。

加上以前年度并購項目于本年度完成交割1起，待交割1起，涉及門店數為371家（其中已簽約未交割門店 122 家）。

另一方面，2023年第一季度，公司新開門店214家、收購249家、加盟店454家，因地方性規劃，資源整合及策略性調整等因素關閉門店67家，公司門店數凈增長達到850家。

截至2023年3月31日，大參林已經擁有門店10895家，其中8435家為直營門店?？梢灶A見的是，在此次募資項目建成后，公司直營門店數量將12000家，配合并購和加盟這“三駕馬車”的共同推動下，門店總數或將突破15000家，進一步擴大門店的覆蓋版圖。

零售終端集中度競逐

商務部于2022年2月正式發布了，《關于“十四五”時期促進藥品流通行業高質量發展的指導意見》（以下簡稱《意見》），《意見》提出了到2025年，我國將培育形成5-10家超500億元的專業化、多元化藥品零售連鎖企業，藥品零售連鎖率要接近70%，藥品零售百強銷售占藥品零售市場總額的65%。

有數據披露，截至2021年9月30日，我國的藥店連鎖化率也從2012年的約36%，逐步提升至57.17%，但離連鎖率70%的目標仍有一定距離，且藥品零售百強的市場占比仍未達標。

眾所周知，并購是醫藥零售行業規模擴張，快速鋪開區域覆蓋，提高連鎖化率的重要手段之一。有業內分析指出，中國連鎖藥店行業已經進入大規模擴張階段，行業內的龍頭企業主要通過“自建+并購+加盟”的模式增加門店數量，提升企業規模。

在品牌發展與政策支持的雙推動下，積極推動門店擴張的遠不止大參林一家。有數據顯示，2022年，老百姓、健之佳和益豐藥房三家連鎖品牌并購藥店均超過500家；大參林、老百姓和益豐藥房三家藥店加盟門店數量均在1000家以上。

2023年上半年，零售連鎖的規模擴張競逐依舊火熱，大參林第一季度自建了214家門店、收購249家、加盟新增了454家門店。一心堂、益豐藥房、華人健康等頭部連鎖企業頻現并購或自建擴張消息。

一心堂2023年一季度報提到，強化自建門店工作將成為公司重點工作之一，一季度就新開了215家直營門店。此外，進入6月以來，就公告收購宣漢縣百姓人藥房等27家門店、收購尹彥、舒汞勝持有的合計 17 家門店，以及收購簡陽市天順祥等 22 家門店等消息，涉及門店數量66家；

7月15日，益豐藥房發布了《公司向不特定對象發行可轉換公司債券募集說明書》，其中就提到了新建連鎖藥店項目的內容；

7月26日，健之佳發布了公開發行股票募資的核查意見公告，同樣提到了計劃超10億元投資的新開門店建設項目；

5月16日，華人健康發布了《關于收購馬鞍山曼迪新大藥房連鎖有限公司重組后新公司51%股權的進展公告》，內容中就提到了收購了馬鞍山曼迪新大藥房屬下的170家藥品零售門店并注入“新公司”；

7月12日，華人健康發布《關于籌劃重大資產重組的提示性公告》（以下簡稱《重組公告》），《重組公告》宣布將通過支付現金方式購買舟山里肯醫藥連鎖有限公司60%的股權及購買徐文勇、施妃英（該等自然人實際控制的其他持股主體）合計持有的嘉興市老百姓（603883）藥品零售有限公司（以下簡稱“嘉興老百姓”，與“舟山里肯”合稱為“標的公司”）70%的股權。

市場觀點認為，從經營角度出發，并購交易完成后，各公司的門店數量、市場區域覆蓋范圍都將得以提升，經營規模也將明顯擴大。

從監管角度出發，連鎖化程度越高也更有利于行業的監管。連鎖藥店是將有著共同經營理念，服務規范和完整質量管理體系的單體藥店，在一個連鎖總部的統一管理下以統一進貨或授權加盟等多種方式連接起來，實現統一化，標準化，規范化的經營管理，即把獨立的，分散的藥店聯合起來，形成覆蓋面更廣的規模進行經營。有專家指出，品牌企業直接參與到了門店的經營和管理上也更有利于監管政策的落地實施效率的提升。

在政策的鼓勵推動下，行業集中度提升，強者恒強趨勢明顯，醫藥改革政策對于藥店的執業藥師、等級等方面做出更高要求，提高了藥店的經營門檻和議價能力。與此同時，小型藥店利潤將被進一步壓縮或是逐漸退出市場。