2022年，生命科學領域的交易活動面臨諸多挑戰。在全球宏觀經濟動蕩、資本市場不確定性高和融資環境日益嚴峻等因素的影響下，這一年的收并購、授權許可以及合作研發交易都受到了阻礙。

根據IQVIA Pharma Deals數據庫公開披露的交易活動，2022年全球生命科學領域簽署的交易數量（不包括獨立的研究撥款）同比下降25%，且只有不到10%涉及COVID-19，這表明市場進入調整階段。

收并購交易量降至近五年低點

IQVIA Pharma Deals數據庫數據顯示，2022年生命科學領域收并購交易量（此處定義為已簽署但不一定完成的合并、商業收購和撤資）較2021年下降了30%，超過了整體交易活動的放緩速度，降至近五年最低點。收并購支出的情況與此類似，這一年簽署的所有收并購總交易價值（包括或有對價）為1431億美元，較2021年的2574億美元下降44%，較2020年的1771億美元下降19%。與此同時，收并購交易的平均總交易價值從2021年的9.43億美元下降到2022年的7.57億美元，不到2019年創紀錄的16.12億美元的一半。重質量、輕數量且價格合理，成為生命科學領域收并購交易的關鍵主題。

根據IQVIA Pharma Deals數據庫中記錄的潛在交易總額排名，2022年生命科學領域排名前十的收并購總交易價值為849億美元，相當于當年所有收并購總交易價值的59%。

2022年，生命科學領域最大的收并購交易是安進以278億美元收購Horizon Therapeutics，該交易的達成將加強安進的產品組合，補強其罕見病特許經營權。位列第二的收并購交易是強生以166億美元加上或有價值權（CVR）收購了快速成長的心臟康復專業公司Abiomed。此次收購是強生自2017年支付302億美元收購罕見病藥物開發公司Actelion以來最大的一筆交易，旨在補充其Biosense Webster電生理學業務。位列第三的收并購交易是輝瑞以116億美元收購偏頭痛藥品生產公司Biohaven Pharmaceutical。輝瑞表示有信心將Biohaven的口服降鈣素基因相關肽（CGRP）偏頭痛產品系列的年最高銷售額擴大至60億美元，從而實現其2030年營收至少增加250億美元的預期。

授權許可交易預付款縮減

2022年，生命科學領域的授權許可交易量同比下降25%，交易方變得更加謹慎，對虛高估值的項目接受度降低，與COVID-19有關的授權許可活動也有所減少。盡管授權許可仍然是許多知名公司用來獲得外部創新成果的首選風險緩解機制，但數據表明，被許可方在他們希望獲得許可的資產類型上變得更有選擇性，并在付款條件方面也具有更大話語權。

盡管許可交易量大幅下滑，但2022年的許可支出仍與2021年持平，所有已披露財務狀況的許可交易的潛在價值總額為1598億美元，僅次于2020年的1610億美元。由于披露交易價值的許可交易數減少了30%，且研發和臨床前期階段的交易在數據中所占比例更大，因此，2022年平均許可交易價值增長了42%，達到6.12億美元，交易價值中位數增長了20%，達到2.145億美元。

2022年，生命科學領域按總預付金額（包括現金和股權）排名前十大授權許可交易的預付款項均未超過5億美元，這或是被許可方加強財政控制的一個標志。相比之下，2021年有4筆許可交易、2020年有8筆許可交易均涉及超過5億美元的預付現金。值得注意的是，就預付現金而言，2022年最大的許可交易的被許可方并未涉及大型藥企。

2022年，生命科學領域位列榜首的合作交易是Summit Therapeutics同意向康方生物支付5億美元的預付款，以獲得其抗PD-1/VEGF（抗程序性細胞死亡蛋白1/血管內皮生長因子）雙特異性抗體Ivonescimab在美國、加拿大、歐洲和日本的獨家經營權，這筆金額超過了宣布交易之前該公司市值的3倍，并可能達到50億美元。位列第二的合作交易來自吉利德旗下的Kite Pharma向Arcellx支付了3.25億美元的預付款（包括2.25億美元的現金支付和1億美元的股權投資），以獲得CART-ddBCMA的共同研發及商業化權利。位列第三的合作交易是輝瑞為了克服現有基因編輯方法的局限性，與Beam Therapeutics建立了為期4年的基于期權的合作，以推進針對肝臟、肌肉和中樞神經系統（CNS）罕見遺傳病3個靶點的體內堿基編輯計劃，并于2022年1月預付了3億美元。

腫瘤領域仍是合作重點

腫瘤領域仍是2022年生命科學領域達成的交易中（包括產品收購、許可、許可選擇權、共同研發和合作研發交易）最受歡迎的治療領域。在該年達成的按適應證分類的交易中，約有40%涉及癌癥的治療、診斷或醫療設備，這一比例與2021年相同。由于新冠疫情的發生，以產品為重點的傳染病領域交易在2020年飆升至前所未有的水平，但2022年該領域交易數量同比下降30%，超過了整體交易活動的下降幅度。在2022年達成的傳染病產品交易中，約有60%在某種程度上與COVID-19有關，意味著專注于其他傳染病適應證的交易活動大大低于疫情前水平。

CNS感染性疾病、內分泌/代謝疾病和血液疾病分別是2022年生命科學領域達成的交易中排名第三、第四和第五受歡迎的治療領域。但無一例外，2022年所有治療領域的交易活動數量都出現下降。其中，皮膚病領域下降比例最大，降幅為33%。此外，近幾年與循環系統疾病相關的產品交易量明顯低于疫情之前的水平，反映了生命科學領域合作興趣的變化。（艾昆緯供稿）