近期，隨著A股市場先后披露2018年第三季度報告，國內上市企業醫療器械業績版圖呼之欲出。通過Choice金融終端檢索的數據，制成A股醫療器械上市公司Q3營收與凈利潤信息一覽表，以期窺見行業發展現狀。

來源：億歐大健康   　　

醫療器械是一個政策導向明顯的行業，這一點從上述表格的信息亦可看出。53家登陸A股市場的醫療器械企業中，2010年以后上市的就有40家，這背后離不開政策上的影響。在《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006-2020年）》中，“先進醫療設備與生物醫用材料”被列入發展的重點領域和優先主題。2011年底，為指導醫療器械科技產業發展，科技部也發布《醫療器械科技產業“十二五”專項規劃》，開啟我國醫療器械國產化的序幕。   　　

此后，醫療器械更是頻繁出現在政府相關文件當中?！度珖t療衛生服務體系規劃綱要（2015-2020年）》明確提出，要降低醫療成本，逐步提高國產醫用設備配置水平；《中國制造2025》里，也對醫療器械的轉型升級和發展做出了重要部署，確定了2020年和2025年國產器械大發展目標。   　　

細分來看，上述53家A股醫療器械上市公司在2018年Q3營收、營收同比增幅、凈利潤、凈利潤同比增幅等四個維度上，呈現出不一樣的特點。   　　

營收區間呈現“橄欖形”，邁瑞醫療穩居首位   　　

將A股醫療器械上市公司2018年Q3營收分為三個區間，分別是1億元以下、1～10億元、10億元以上，對應的占比為依次為7.55%（4家）、83.02%（44家）、9.43%（5家）。其中，1～10億元區間里，營收范圍在1～5億元的企業有36家?？傮w而言，各區間之間呈現明顯的

梯度差異。

2018年Q3營收排名首位的是不久前剛上市的邁瑞醫療。10月底，邁瑞醫療發布了首份成績單，Q3營收34.71億元，預計2018年全年營業收入為130億元-143億元。除了政策的加持外，這得益于產品的優勢。公開資料顯示，邁瑞醫療每年研發投入占營收比重超過10%，高于其他A股上市醫療器械企業研發投入的總和。   　

此外，中國城鎮化和人口老齡化程度的提高，也促使體外診斷、制藥設備等細分市場的擴容。受其影響，新華醫療、迪安診斷、樂普醫療、瑞達醫療分別有不同程度的業績增長，營收排名緊隨邁瑞醫療之后。   　　

值得注意的是，營收排名前五的企業占據了10億元以上的營收區間。而除了邁瑞醫療之外，其他四家企業對于產品技術方面也各有布局。   　　

例如，迪安診斷今年7月與美國AgenaBioscience，Inc達成合作，共同推動核酸質譜技術平臺與多重DNA基因檢測的診斷方案在中國市場的推廣；樂普醫療則持續鞏固完全可降解支架、完全可降解封堵器、AI-ECGPlatform等技術優勢較明顯的產品。  

近八成企業營收正增長，藍帆醫療增幅超100%“一枝獨秀”   　　

營收增幅上，79.25%（42家）的企業呈現正增長，而負增長的企業占比為20.75%（11家），分別是：達安基因、迦南科技、南衛股份、戴維醫療、九安醫療、陽普醫療、冠昊生物、和佳股份、樂心醫療、千山藥機、尚榮醫療。   　　

從營收增幅排名前五的企業來看，藍帆醫療表現遠超同行，位居第一，實現同比增長118.56%。據了解，藍帆醫療主要從事醫療手套和健康防護手套的研發、生產和銷售，目前主要產品為PVC手套。不過，這一賽道雖然并不熱鬧，但藍帆醫療卻已獲得美國FDA認證、美國NSF食品體系認證、加拿大CMDCAS認證、歐盟CE認證等多國準入資質認證。   　　

除了產品質量以外，藍帆醫療超100%的營收同比增長率還與今年發生的收購案有關。此前，藍帆醫療對外宣布，將以58.95億元收購柏盛國際集團93.37%的股份，這一手筆讓藍帆醫療的商譽和股價大漲，產品銷量方面也隨之提高。據悉，柏盛國際集團在心臟支架領域的排名僅次于雅培、波士頓科學和美敦力。   　　

此外，歐普視康、健帆生物、三諾生物和樂普醫療增速亦表現不錯，增幅維持在50%左右。其中，歐普康視是目前國內市場上唯一獲得國家食藥監總局頒發的角膜塑形鏡產品注冊證的生產企業，由于準入門檻和技術壁壘的限制，歐普康視在該賽道上缺乏相應的競爭對手，這也是營收保持在較高增速的原因之一。   　　

健帆生物則專注于血液灌流相關產品的研發、生產與銷售，除了國內血液灌流器規?；a廠家較少之外，今年7月HA130血液灌流器的多中心臨床實驗結果發布，以及銷售人員的增加，也驅動營收有著較高的同比增長。     　　

凈利潤1～10億元區間是主流，2家企業略有虧損   　　

A股醫療器械上市公司2018年Q3凈利潤仍然分為三個區間，分別是0億元以下、0～1億元、1億元以上，三者占比依次是3.77%（2家）、75.47%（40家）、20.75%（11家）。  

值得注意的是，在營收均為正的情況下，九安醫療、千山藥機Q3凈利潤略有虧損，虧損額分別為0.19億元、1.99億元。   　　

據九安醫療公告披露，目前其營收主要來源為iHealth系列、傳統硬件產品、ODMOEM產品的硬件等方面。但傳統硬件毛利增幅有限，轉型后的i系列產品（移動醫療產品）飽受其他同行的競爭壓力。此外，研發和市場推廣投入進一步加重費用負擔，從而波及凈利潤增長。   　　

以大輸液生產線起家的千山藥機，近期也因為財務狀況表現不佳、高管辭職等原因備受輿論關注。根據千山藥機的公告，其與樂福地原股東劉華山等25名特定對象簽署的相關協議，由于樂福地2017年度實際凈利潤低于樂福地原股東的承諾凈利潤，交易對方需向千山藥機進行3.88億元補償。然而，補償金支付期限屆滿卻仍未收到賬款，千山藥機對應收3.88億元全額計提壞賬準備。   　　

反過來看，Q3凈利潤排名前五的企業中，邁瑞醫療依舊領先同行，獨占10億元以上梯隊。其次分別為樂普醫療、安圖生物、魚躍醫療、迪安診斷。   　　

如果說千山藥機是盲目收購夸張導致的財務危機，那么魚躍醫療就是將并購“消化”的正面例子。公開資料顯示，魚躍醫療在2015年以來，先后收購投資了上械集團、上海中優、曼吉士Metrax、美諾AmsinoMedical，如今已擁有550多種產品品類，覆蓋家庭醫療器械、醫院設備、臨床耗材、醫院急救、中醫器械、手術器械、藥用貼膏和高分子輔料、醫院消毒與感染控制等各方面，協同效應逐步凸顯。   　　

而安圖生物則圍繞外診斷試劑及儀器的研發、生產、銷售及服務，持續展開布局，尤其是磁微?；瘜W發光檢測試劑的銷售，進一步拉動凈利潤方面的增長。  

超三成企業凈利潤負增長，新華醫療表現最佳   　　

相對于營收的增長情況，凈利潤同比負增長的企業更多，占比33.96%（18家），而正增長的企業占比為66.04%（35家）。   　　

尤值一提的是，千山藥機、尚榮醫療、迦南科技、樂心醫療等企業凈利潤與營收均呈現負增長，具有一定的協同性；而今年下半年上市的明德生物雖然營收增幅為正（3.47%），但由于營銷成本等投入，凈利潤受其影響為負增長（-23.59%）；華大基因則在第三季度接連遭遇輿論危機，凈利潤也為負增長（-7.78%）。  

凈利潤增幅排名前五方面，新華醫療同比增長了370.45%，遠超藍帆醫療（109.36%）、健帆生物（76.04%）、歐普康視（51.93%）、九安醫療（50.89%），這背后與新華醫療的業務整合有一部分關系。   　　

2018年以來，新華醫療將醫療器械業務板塊中的醫療器械產品、環保設備產品和藥品及器械經營，調整為按照醫療器械制造產品和醫療器械商貿產品進行管理，資源整合的優勢進一步凸顯。